核心提示：在经历了“黑色星期一”之后，市场又不可避免地迎来了“黑色星期二”，昨天晚上，央行没有“静悄悄”，18时许，宣布了降准降息双降决定。A股已经停牌，但全球股市应声回涨。

A股连着两天暴跌，全球股灾。在经历了“黑色星期一”之后，市场又不可避免地迎来了“黑色星期二”，昨天晚上，央行没有“静悄悄”，18时许，宣布了降准降息双降决定。A股已经停牌，但全球股市应声回涨。

央行今年第二次“双降”

中国人民银行决定，自8月26日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低企业融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.6%; 一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.75%；其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。同时，放开一年期以上（不含一年期）定期存款的利率浮动上限，活期存款以及一年期以下定期存款的利率浮动上限不变。

自9月6日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持银行体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长。同时，为进一步增强金融机构支持“三农”和小微企业的能力，额外降低县域农村商业银行、农村合作银行、农村信用社和村镇银行等农村金融机构准备金率0.5个百分点。额外下调金融租赁公司和汽车金融公司准备金率3个百分点，鼓励其发挥好扩大消费的作用。

这是今年以来央行第二次“双降”，距离6月28日“双降”将近两个月，此次“降息+降准”也是今年以来的第四次降息及第四次降准。

全球股市闻声上涨 离岸人民币贬值逾200点

央行降准降息的利好消息一出，世界股民的心情似乎一下子就都好了起来。央行“双降”第一时间，新加坡富时A50大涨5.8%；全球股市大涨，标普500指数期货扩大涨幅至3.6%，德国DAX指数一度上涨4.1%。美国国债、德国国债跌幅扩大。昨晚，欧股全面扩大反弹。欧洲斯托克50指数上涨4.51%，德国DAX指数上涨4.43%，英国富时100指数上涨2.88%，法国CAC40指数上涨4.39%。

受中国利好政策影响，美国股市25日开盘大涨，截至美国东部时间9点40分，美股三大指数涨幅都超过2%，纽约油价涨幅超过3%。中概股普涨，京东、奇虎360涨逾6%，阿里巴巴涨逾4%。

但“双降”也是把双刃剑，离岸人民币对美元（CNH）扩大跌幅，从央行宣布降准降息时的6.4708贬值逾200点，至6.4915。

为何出手救市的又是央行？

周二晚间，央行意外地宣布“双降”。为此，有市场参与者提出了这样的疑问：在A股市场出现连续大跌之际，为何又是央行出手救市，而不是证监会挺身而出？

“目前A股市场的一个重要的问题就是流动性危机，而央行通过降准降息则可以保持市场的合理流动性。”国内著名经济学家宋清辉表示，而且从国外证券市场的经验来看，央行在救市时的表态往往比其他部门更加有效，同时也是在向市场表明货币当局的一种态度。

宋清辉说，证监会其实在周二并非无所作为，只是因为央行在周二宣布“双降”，吸引了绝大多数人的目光，而忽视了另外两则重要的消息。周二晚间，中金所发布公告称，经研究决定，自2015年8月26日（星期三）起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约平仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点一五；沪深300、上证50、中证500股指期货交易保证金调整。“中金所发布的两则通知，应该是在证监会的协调下进行的，目的还是为了抑制股指期货市场的投机行为，降低股指期货对现货市场的影响。”宋清辉说，接下来证监会很可能还会继续从交易制度方面着手，对股票市场和期货市场进一步进行规范和调控。

谁制造了这次惨案？

在谈及股市连续两个交易日大幅下跌的罪魁祸首时，有市场人士将其归结于几个方面；第一，证监会在上周发布《21号文》，被部分市场人士理解为是退出救市的信号，引发了市场的恐慌，这应该看成是本次A股出现下跌的导火索；第二，8月财新PMI初值创6年半新低，制造业下行压力有增无减，实体经济下行压力依然较大；第三，美国加息预期越来越强烈，令全球股市感到担忧，并引发了全球各主要股市出现大幅调整，对A股市场形成了外在压力；第四，市场连续两周预期央行会大幅下降金融机构存款准备金率，但是预期却一次又一次的落空，令市场感到了失望；第五，多个被认为是较强支撑的技术点位被相继击穿，令技术派人士转向全面悲观；第六，目前沪市的日成交量只有3500亿元，与高峰时动辄万亿元的成交量完全不可同日而语，因为“失血”严重，大盘只能无奈地选择向下展开调整；第七，市场在近期连续出现调整，但是监管层却既没有表态，也没有动作，这令市场感到极度失望。

底在何方？

周一，股指大幅跳空低开，直接跌穿年线；周二，股指继续跳空低开，开盘就直逼3000点整数关，到了下午的时候，3000点关口已经宣告失守。市场悲观气氛已经开始弥漫，很多处于深度套牢状态的投资者都在纷纷打探：市场真正的底部在哪里？

“3105点是市场非常重要的技术支撑位，但是在周二开盘就被轻松击穿，这也令股指在3000点上方已经无险可守。”资深市场人士李弘君告诉新文化记者，在跌穿3000点之后，市场极有可能会继续下探，最终的底部区域或将会出现在2500点至2700点。

国都证券的投资顾问孙祥臣说，现在的市场已经呈现出非常明显的弱势格局，市场中的人气已经降至冰点，此时依靠市场自身的力量已经很难扭转局面，在没有外力介入之前，很难判断市场的底部会出现在什么位置。

“在经过连续大幅下跌之后，技术分析已经完全失去了作用，以往的经验对于当前的市场而言也不再有效。”孙祥臣表示，投资者现在不要去轻易判断底部，更不要盲目地去参与市场的反弹。从6月15日以来的下跌看，很多投资者之所以损失惨重，都是因为不断地抢反弹所致。

还会再跌？

目前有市场观点认为，全球经济7年一轮危机的魔咒将再度考验敏感的全球资本市场，特别是最近几个交易日全球各主要股指纷纷出现了下跌，很可能意味着全球股灾将会进一步升级。对此，中国金融智库首席金融学家宏皓则持有不同的观点。“在经历了1998年的亚洲金融危机、2008年的美国次贷危机之后，各国家和地区对于金融风险已经越来越重视。因此在发生金融危机的迹象刚一出现的时候，各个国家和地区就会采取行动，将危机扼杀在摇篮当中。”宏皓说。

宏皓举例说，从最近几个交易日的情况看，韩国金融服务委员会此前宣称，将于8月25日早上7点半在首尔开会，主题为评估股市；菲律宾股票交易所也在24日表示，盘中因技术原因暂停交易。之后又恢复正常交易；在美股盘前，标普、纳斯达克和道琼斯股指期货均跌逾5%，触发熔断机制，美国三大交易所股指期货暂停交易。

“种种迹象表明，各个国家和地区的政府都已经行动起来，目的就是为了防目全球股灾继续升级，进而演变成金融危机。”宏皓认为。

钱去哪了？

目前市场中有这样一种观点：90%的股民出现了亏损，只有10%的人仍然在赚钱，那些股民赔掉的钱都流向了赚钱人的腰包。“很多人理解，赚的钱就是别人赔的钱。这是错误的。”孙祥臣告诉新文化记者，股票是虚拟资本，它的总价格并不完全对应真实资本，所以如果从整个股市的宏观角度来看，股市的市值是全部股票按照最近成交价进行的加权计算，所以所谓的市值蒸发其实是成交价的下跌造成虚拟资本总值的下降。

投资者购买股票能够赚钱，主要是股票的市值价值出现了上涨，至于赚多赚少、是亏是赚和别人是否亏损并没有关系。说得直白一些，股市里的钱蒸发了，就等于是股票相同数额的资金贬值了，只是股票市值发生了变化。

“可以将股票看成是一个苹果。”孙祥臣举例说，假设一个苹果是10元，现在价格跌到了8元，有人以8元的价格购买了这个苹果。从理论上来说，这个苹果贬值了2元钱，但是并不等于这2元钱就是被购买苹果的人购走了，这2元钱其实就是蒸发了。