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人民币正式加入SDR货币篮子 我们做了哪些“功课”?

2016-10-01 07:41 | 经济日报 | 手机看国搜 | 打印 | 收藏 | 扫描到手机
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核心提示:自去年底以来,我国为加入SDR货币篮子做足了“功课”。首先是让人民币逐步进入“SDR时间”。

自去年底以来,我国为加入SDR货币篮子做足了“功课”。

首先是让人民币逐步进入“SDR时间”。为了使人民币在岸交易时段能够覆盖伦敦市场,自2016年1月4日起,我国将银行间外汇市场交易系统每日运行时间延长7个小时,并相应延长了人民币汇率中间价及浮动幅度、做市商报价等市场管理制度适用时间。

其次,各项金融数据也逐步与SDR接轨。今年4月初,央行首次在美元计价数据外,同时公布了以特别提款权(SDR)为计价单位的外汇储备数据。国际货币基金组织(IMF)副总裁张涛认为,以SDR作为外汇储备的报告货币,有助于降低主要国家汇率经常大幅波动引发的估值变动,也能更客观地反映外汇储备的综合价值,有助于增强SDR作为记账单位的作用。7月份,为进一步提高中国涉外数据质量和透明度、充分体现人民币国际化成果,中国开始按照IMF“数据公布特殊标准(SDDS)”公布黄金储备等数据,并相应调整了外债数据口径。

第三,加入SDR后,需要更加开放的金融市场与之相适应。因此,我国银行间债券市场和外汇市场对外开放步子迈得更大。2016年2月,央行进一步向境外私人机构投资者开放了银行间债券市场,不设投资额度限制,债券市场的开放程度进一步提高。同年4月份,央行通过发布《境外央行类机构进入中国银行间债券市场业务流程》和《境外央行类机构进入中国银行间外汇市场业务流程》,为境外央行类机构入市提供了具体的操作指引,进一步便利了境外投资者进入中国金融市场。

截至目前,已有43家境外央行类机构进入银行间债券市场,27家境外央行类机构进入银行间外汇市场,通过直接投资或代理的方式开展交易和投资。

首只SDR计价债券——“木兰债”的发行,更是迈出了里程碑式的一步。在G20杭州峰会前夕,8月31日,世界银行在中国银行间市场成功发行了首期规模为5亿SDR计价债券,吸引了约50家银行、证券、保险等境内投资者以及境外央行类机构的积极认购,认购倍数高达2.47,显示了SDR债券的巨大吸引力。

在G20杭州峰会记者会上,央行副行长易纲肯定了“木兰债”的发行,并表示,用SDR记账可以减少汇率之间的波动性,所以中国将来会在市场的基础设施方面,在清算、发行、托管等环节都为SDR债券和其他SDR计价的金融产品发行创造更好条件。

实际上,这也与G20改革国际货币体系的目标一致。2008年国际金融危机后,引发了人们对国际货币体系和SDR作用的关注。2016年,中国接任G20主席国后,也将扩大SDR的使用纳入了G20议程。随着杭州峰会达成了关于SDR的相关共识以及人民币的正式“入篮”,未来,SDR有望在国际货币体系中发挥更加积极的作用。

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什么是SDR?人民币加入SDR将产生什么影响?以下几个问题将对此进行解答。

问:什么是SDR?

答:SDR是IMF于1969年创设的一种国际储备资产,用于弥补成员国官方储备不足。自2016年10月1日起,SDR的价值由美元、欧元、人民币、日元和英镑组成的货币篮子决定。

SDR创设之初是为了支持实行固定汇率的布雷顿森林体系。参加这一体系的国家用黄金和美元在外汇市场上购买本国货币,以维持本国货币汇率稳定。但这两种主要储备资产无法满足当时世界贸易扩张和金融发展的需要。因此,国际社会决定在IMF支持下创造一种新的国际储备资产SDR,也被称为“纸黄金”。

问:SDR有哪些用途?

答:SDR不是货币,也不是对IMF的债权,而是对IMF成员国的可自由使用货币的潜在求偿权。SDR持有者可以通过两种方式将SDR换成上述货币:一是通过成员国之间的自愿交换安排;二是IMF指定对外头寸充裕的成员国以可自由使用货币从对外头寸不足的成员国购买SDR。除了作为补充储备资产,SDR还是IMF和其他一些国际组织的记账单位。

问:加入SDR需要满足哪些标准?

答:SDR货币篮子的筛选标准主要有两条:一是货币发行国的出口贸易规模位居世界前列;二是此货币可自由使用。

根据IMF相关协定,如果IMF认定一个成员国的货币事实上广泛用于国际交易支付,并且在主要外汇市场上广泛交易,那么此货币即为可自由使用货币。可自由使用货币的概念关注货币的实际国际使用和交易,并不意味着某种货币汇率必须自由浮动或资本项下完全可兑换。

IMF每隔5年对货币篮子进行一次评估,并据此对SDR货币篮子加以调整,调整内容可能涉及币种和权重变化。评估由IMF执董会开会讨论并投票决定。

2015年夏天,执董会就人民币“入篮”问题进行讨论,并于8月发布SDR篮子初步评估报告,肯定人民币国际化和汇率市场化改革取得的进展。2015年11月30日,执董会投票决定将人民币纳入SDR。

问:人民币加入SDR对现有货币篮子有何影响?

答:IMF执董会在2010年的评估中将SDR篮子中美元、欧元、日元和英镑的权重分别确定为41.9%、37.4%、9.4%和11.3%。在2015年11月结束的评估中,执董会将美元、欧元、人民币、日元和英镑的权重分别确定为41.73%、30.93%、10.92%、8.33%、8.09%。IMF将根据这些权重,决定这5种货币在2016年10月1日生效的新SDR篮子中的数量。

问:SDR怎么定值?

答:SDR的价值最初确定为相当于0.888671克纯金,相当于当时的1美元。1973年布雷顿森林体系崩溃后,SDR价值由一篮子货币所决定。自2016年10月1日起,通常情况下,IMF将每日根据外汇市场对美元、欧元、人民币、日元和英镑5种货币的汇率报价计算SDR价格,以美元计价并显示在IMF网站上。截至2016年3月,IMF创造并向成员国分配了2041亿SDR(约合2850亿美元)。目前,SDR在全球外汇储备中所占份额不超过3%,因此人民币加入SDR短期内对于提升人民币在各国外汇储备中比例作用可能并不大。

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