同程艺龙26日挂牌：能否扛住“前辈”的破发压力？

核心提示：据介绍，同程艺龙此次香港公开发售将于11月14日上午9时开始，在11月19日中午12时结束，并于11月26日9时开始联交所买卖。

新京报快讯（记者 郑艺佳）11月13日消息，同程艺龙于今日宣布香港联交所主板上市详情。据介绍，同程艺龙此次香港公开发售将于11月14日上午9时开始，在11月19日中午12时结束，并于11月26日9时开始联交所买卖。

港股OTA第一股诞生

据了解，同程艺龙计划全球发售14384万股，指示性发售价范围在每股9.75-12.65港元之间。有港媒报道指出，此次同程艺龙IPO筹资额约在2.32亿美元左右，而此前有消息称，同程艺龙融资额在10亿-15亿美元之间，实际融资额大幅减少，主因在于市场状况疲软。

去年年底，同程旅游集团旗下的同程网络与艺龙旅行网宣布合并，新公司命名为“同程艺龙”。今年6月，同程艺龙递交招股书，正式开启赴港IPO之路。挂牌上市后，同程艺龙将成为港股在线旅行社第一股。

据招股书数据，截至2018年6月30日，同程艺龙已拥有超过6000条国内航线和71.45万条国际航线，超过120万家酒店及非标住宿，约45.3万条汽车路线及超过300条渡轮路线。

上半年内，同程艺龙实现收入28.32亿元；实现盈利8.45亿元，超过同程艺龙2017年全年的盈利总额，约6.86亿元。此外，2018年上半年，同程艺龙毛利达20.44 亿元，毛利率为 71.7%，而上年同期的毛利率为62.6 %。

破发压力下，同程艺龙能否扛住

近段时间来港股新股屡屡遭遇破发窘境。有统计显示，截至10月31日收盘，今年港股新上市的176家公司有140家收盘价低于发行价，破发率达到79.54%。破发队伍中，也包括小米、美团点评等巨头。同程艺龙此番上市，股价表现究竟如何仍是问号。

此外，同程艺龙流量依赖小程序也成为其受诟病之处。据同程艺龙招股书最新数据显示，腾讯持股24.92%。目前，同程及艺龙在腾讯旗下平台的合并平均月活跃用户，由2015年的760万增至2017年的7960万，复合年增长率达到223.6%。今年上半年，同程及艺龙的合并平均月活跃用户为1.6亿；而同期其在腾讯旗下平台的合并平均月活跃用户为1.2亿，腾讯贡献的月活跃用户占据同程艺龙的绝对主力。

流量主要来自腾讯，引发了外界对于同程艺龙流量方面过于单一的担忧。这一点在招股书中也有提及，一旦公司与腾讯关系发生不利变化，将对其业务造成重大不利影响。针对同程艺龙这一系列问题，投资者是否买账，答案即将揭晓。