拼多多上市首日暴涨40%，吃瓜群众一脸震惊！

核心提示：7月26日深夜，拼多多正式登陆纳斯达克，股票代码“PDD”，开盘价26.5美元，较19美元的发行价上涨39.47%。

“3亿人都在拼的拼多多。”伴随着这首洗脑神曲，北京时间7月26日深夜，成立不到三年时间的电商拼多多上市了。尽管公众对这家飞速崛起的“电商老三”毁誉参半，上市前投资者对公司“首日秀”也期待不高，但令人惊讶的是，当日拼多多股价上涨41%，市值一度破300亿美元，其创始人黄峥的财富达约138.5亿美元，位列中国大陆富豪榜第13位。

三亿人都在用的app

7月26日深夜，拼多多正式登陆纳斯达克，股票代码“PDD”，开盘价26.5美元，较19美元的发行价上涨39.47%。盘中，拼多多股价一度上涨至27.45美元。截至收盘，拼多多股价报收于26.7美元，较发行价上涨40.53%，市值达约296亿美元。

值得注意的是，此次拼多多IPO，同时在上海、纽约两地敲钟，这在纳斯达克历史上尚属首次。作为创始人的黄峥并没有奔赴美国第一现场敲钟，也算罕见。

这样的资本首秀，让吃瓜群众震惊，也让不少专业人士“打脸”。毕竟，拼多多成立只有三年，供应链管理、商品品质等方面的问题频频见诸舆论。就在其上市前，拼多多部分商家聚集在拼多多上海总部维权，指责拼多多条款严苛，罚金过高。而拼多多平台上的产品假货、山寨品横行，更是广受诟病。前不久《法制晚报》还报道了关于拼多多商城存在不少涉黄涉暴违法商品的消息。

《金证券》记者注意到，拼多多上市前一些资本大V抨击它没有物流、没有供应链、没有金融，只是团购的升级和传销式的流量用户增长，并直接建议“投资者不要申购”。在某投资网站组织的拼多多开盘价预测中，破发或者平价开盘都有之，极少有人预测涨幅超过10% 。

事实上，看到拼多多首日大涨，许多网友仍然不敢相信自己的眼睛，直呼“看不懂这股价，早前中国电商平台赴美上市，美国投资人不是最喜欢怼商品品质问题吗？”27日中午，出版人路金波也发微博称：“拼多多的确商业契机，中国奇迹。不过我查了下该平台上售卖的果麦畅销书，我随机看的十本里，有十本是盗版。”

这一场景显得“奇幻”。由于拼多多主要是争夺三四线城市用户流量，有市场人士就感慨，“拼多多上市，大多数用户可能并不知道，他们也不会去关心股价的涨跌，因为这跟他们毫无关系……反倒是那些没用过拼多多的人聊得火热……”

天生为美股而生？

那么，在资本圈眼里，拼多多究竟凭什么能在市值上狂飙猛进？

《金证券》记者接触的上海股权投资人士直言，拼多多此次赴美IPO，相当受海外资本市场的追捧，IPO认购超募20倍，富达基金、Capital、阿布扎比主权基金等主流机构均参与认购。

在其看来，一方面，“拼多多实际上站在了前人的肩膀上。”此前国内多家电商平台登陆美股，海外投资者从起初的不理解到逐渐接受电商模式，并且意识到中国电商经济的巨大潜力，这对拼多多上市助力不少。

另一方面，拼多多创始人黄峥曾表示，淘宝和京东等传统平台，都是搜索引擎式的电商，类似于电商版的Google，是人在找货，而拼多多希望做一个，让货找人，这是两个物种，拼多多就是“电商版的Face-book”。业内人士称，美国投资者会更容易理解这种电商与Facebook 嫁接的模式，可以说，拼多多天生为美股而生。

值得一提的是，对于拼多多成为海外“网红”的原因，上市前黄峥如此分析：“首先是资本市场相对更成熟、更理性，受情绪化的影响小，且离中国有一定距离，其次是，投资人看到了拼多多在很短时间内做到不可忽略的量。”

公司招股书数据透露了几个电商硬指标：拼多多在2017年全年交易额为1412亿元人民币（226亿美元），2018年第一季度交易额为662亿元人民币（106亿美元），当季月活跃用户1.03亿人。截至2018年3月31日止的12个月内，拼多多平台活跃商户数量超过100万家。这些数字均意味着拼多多已成为中国第三大电商平台。

上了市一切都会被放大

拼多多成功上市、首日表现惊艳，并不意味围绕着这家公司身上的质疑和看衰就此淡去、资本之路步入坦途，相反，在前述股权投资人士看来，以前拼多多是闷声做大，很多竞争对手并未予以充分重视，公众的关注热度也是最近才上来的，“上了市，公司的一切都会被放大。上市初期卖流量故事可以，可是如果迟迟不能实现盈利，目前的低价低质模式不能有效转型，这种企业终究会归于沉寂。”

《金证券》记者注意到，公开资料可见，近年来虽然拼多多收入保持高增长，但亏损也在扩大。2016年和2017年分别发生2.92亿元人民币和5.25亿元人民币净亏损。而今年一季度，拼多多受大幅扩张市场需要，销售与市场支出达到12.17亿元，平台单季发生2.01亿元人民币净亏损。加上期权支出，三年总计亏损13.12亿元（含期权支出）。

诚然有投资人士在微博发声，称“很多朋友因为没有用过拼多多，然后质疑股价虚高有泡沫，殊不知中国太大了，大到你认为入门款吹风机是200元起步，精致小姐姐都花2000元买戴森。但其实更多人还在用20元杂牌吹风机，一用就是20年。”但也有人高喊，“三亿人都在用的app，除了我”。

在拼多多用户拓展达到某个峰值后，如何长期维系用户，如何平衡降维消费策略与消费升级趋势，才是价值所在。毕竟隔壁的阿里巴巴CEO张勇已经放言，“现在大量（拼多多的）用户都流到淘宝来了。只要连续三次不满意，用户肯定到淘宝来。你就当成在帮我开拓农村市场，教育用户好了。”