贵州茅台市值突破万亿大关：股价是否见顶？

核心提示：该公司市值也突破万亿大关，达到10091.97亿元。尾盘股价回落，收盘股价785.75元，总市值为9870.67亿元人民币。

周三，贵州茅台股价在下午1点零6分突破800元，达到800.95元。此刻，该公司市值也突破万亿大关，达到10091.97亿元。尾盘股价回落，收盘股价785.75元，总市值为9870.67亿元人民币。

茅台市值列A股第七

按当天午盘的统计，贵州茅台总市值在A股上市公司中位列第7位，仅次于工商银行（601398）、建设银行（601939）、中国石油（601857）、中国平安（601318）、农业银行（601288）和中国银行（601988）。贵州省2017年地区生产总值（GDP）为13540.83亿元，贵州茅台的总市值最高点相当于贵州省GDP的七成。

美国机构获利超30亿元

受A股加入MSCI指数预期的刺激，境外资金通过沪股通买入贵州茅台的数量，自今年春节后开始急剧增长。目前通过沪股通的北上资金持有贵州茅台的股票8865.80万股，占流通股7.05%，总市值为698.67亿元，远远超过第二名。今年一季度，国内公募基金持股市值第二大的股票也是贵州茅台，持股总市值达306.80亿元。但QFII持有贵州茅台股票占其总股本比例仅为1.55%，约1953万股。

一些机构也已开始减持茅台股票。美国的主权基金奥本海默就是其中之一。这家机构今年一季度仅持有了贵州茅台和恒瑞医药，具有明显的集中性和偏好性。今年一季度末，奥本海默基金公司持有贵州茅台417.35万股，市值为28.53亿元。

奥本海默基金最早在2014年4季度买入贵州茅台，这也是它们进入A股市场买的第一只股票，当时茅台股价为155.45元，奥本海默一举进入了前10大股东名单。此后的三年，奥本海默一直驻扎在贵州茅台的前10大股东中。而随着贵州茅台股价不断攀升，奥本海默在贵州茅台身上获得的盈利也超过30亿元。

值得注意的是，在2014年时奥本海默作为合格境外机构投资者时，其投资额度仅2亿美元，也就是说，奥本海默当时用了绝大多数的A股投资额度买进了贵州茅台的股票。此后，在2015年，奥本海默加仓茅台，最多时持有茅台729.26万股。之后就一直在获利了结，2017年3季度减仓了125.65万股，至543.35万股；2017年年报继续减仓82万股，至461.35万股；今年一季度末继续减仓44万股，至417.35万股。

奥本海默的减仓策略，让它少获得了很多收益，但是能在2014年茅台几乎最低点建仓，又在2015年市场大跌后加仓，并在大涨时逐步退出，体现的是其面对大跌时的成熟投资体系。

茅台股价是否见顶？

贵州茅台股价是否已经阶段见顶？目前市场上分歧严重。但茅台公司本身有自己的业绩增长目标。按茅台集团党委书记、董事长李保芳在贵州茅台2017年度股东大会上的表述，2018年贵州茅台总体目标有三项：“一是营业收入较上年度增长15%左右；二是完成基本建设投资25.72亿元；三是确保质量零缺陷、食品安全零事故。”2017年贵州茅台实现营业收入582.18亿元，较上年增长49.81%。按照上述目标估算，贵州茅台目标2018年实现营业收入669.5亿元左右。

新财富2017年度最佳分析师朱卫华从2003年起一直研究贵州茅台公司以及其他白酒企业。他说，很多投资者着重看的是财报，业绩多少，估值多少，或者看茅台提了多少幅度的出厂价，这些东西都是后验的。投资者只要看三点，一个是抓住批发价格的变化，看出厂价提升的能力和空间；二是看预收账款的变化；三是生肖酒等其他好的因素，但也要警惕股价短期波动。