今年来47家券商IPO业务没开张　投行日子到底有多苦？

核心提示：记者统计，今年前5个月，发审委共审核了109家企业的首发申请，通过率为48.62%。较1月份单月33.33%的IPO发审通过率，这一数据已明显回升。

在监管预期稳定之后，IPO发审环节出现了一系列新变化。前5个月，发审委共审核了109家企业的首发申请，成功过会的企业53家，通过率为48.62%；前5个月，仅有36家新申报企业，较去年同期的307家相比，减少了近九成。另外，今年以来共有42家保荐机构参与了IPO的首发保荐，这也就意味着有38家中小券商没有IPO项目上会，加上上会项目全否的9家券商，意味着47家券商今年来投行业务颗粒无收。

前五月终止企业数暴增

记者统计，今年前5个月，发审委共审核了109家企业的首发申请，通过率为48.62%。较1月份单月33.33%的IPO发审通过率，这一数据已明显回升。这与IPO发审制度趋于严格，一部分不符合要求的企业主动退出，同时发行通道分流一部分企业有关，上会的企业少了，且绝大多数都是“精品”，过会率自然提高。

南开大学金融发展研究院负责人田利辉认为，经过上一阶段的从严发审，不少不合格企业主动退出，申请上市企业的排队时间明显缩短，排队企业数量显著下降。4月以来的IPO发审速度放缓，但审核通过率上升。

这一节奏也让IPO“堰塞湖”逐渐消退。截至5月31日，证监会受理首发企业307家，其中，已过会28家，未过会279家。未过会企业中正常待审企业272家，中止审查企业7家。

前5月终止审查的企业数达到了136家，这已经超过去年全年终止审查的企业数134家。仅3月30日一天，终止审查企业数量即达38家。一位市场人士表示，IPO审核虽严，但不会像过去那样关闸，而且趋严态势下淘汰的是不规范、注水虚胖企业，良币驱逐劣币。随着“堰塞湖”现象缓解，好企业可更快通过审核，早日登陆资本市场。

与终止企业数形成强烈对比的是，新增企业数大幅缩量。前5月，仅有36家新申报企业，较去年同期的307家相比，减少了近九成。新申报企业中不乏一些新经济、新业态等“四新”企业，包括富士康工业、药明康德、宁德时代等。

龙头券商优势愈加明显

今年以来券商投行业马太效应逐步显现。今年以来IPO承销数量排名前十的券商，合计承销IPO项目占比达六成。其中，前三名分别是中信证券、招商证券和中信建投，合计承销数量占比近三成，大型券商投行业务优势越来越明显。

其中，中信证券承销数量排位第一，共承销11个项目，招商证券和中信建投分别承销9个项目，紧随其后的是广发证券、兴业证券和国金证券，分别承销5个项目。此外，国泰君安、中金公司、东方花旗证券、华泰联合证券等投行业务实力靠前的券商也暂居前列。

在IPO常态化和强监管的背景下，各大券商的承销能力也正经受着考验。据Wind数据显示，从今年以来的IPO过会情况来看，42家主承销商中，共有21家券商的过会率跑赢平均过会率，占比50%。其中13家券商过会率为100%，共承销19单首发项目。

过会率达100%的券商中，IPO 承销数量最多的是华泰联合证券，承销4家公司顺利过会。排名紧随其后的是浙商证券和中国银河证券，分别成功承销2家公司过会。其中浙商证券投行实力表现突出，据了解，浙商证券投资银行业务收入已连续四年增长率为30%，且保持保荐项目100%的过会率。

此外，还有12家券商的过会率为100%，如世纪证券、平安证券、长城证券、高盛高华证券、华英证券、南京证券、金元证券、申港证券、瑞银证券、九州证券，不过其参与承销的数量均为1家。

38家券商无IPO项目上会

今年以来，9家券商保荐企业上会被否率达到了100%，其中最惨的当属海通证券，今年以来共有4个项目上会审核，全部被否。国海证券、国元证券、华创证券、英大证券、天风证券、第一创业、中泰证券、开源证券保荐1家，也均被否。

另外，据记者查询，具有保荐资格的券商共有80家，而今年以来共有42家保荐机构参与了IPO的首发保荐，这也就意味着有38家中小券商没有IPO项目上会。

记者统计显示，券商IPO承销储备数量排行榜中，中信证券28家位列第一，中信建投26家位列第二，广发证券、招商证券各21家位列第三。

民生证券非银分析师周晓萍表示，在CDR业务的持续推进下，相比中小券商，大型券商在国际业务上具有更强的综合实力，在获取CDR 投行项目上具有绝对优势，有望获取存托、保荐两部分收入，增厚投行业务收入。 券商中国