入摩名单定了！A股纳入MSCI倒计时：牛市真的要来了？

核心提示：在A股“入摩”名单揭晓的背景下，15日沪深股指继续收高，上证综指上行逼近3200点整数位。前一交易日逆势收跌的创业板指数，当日录得逾1%的较大涨幅。

昨日，明晟公司公布了一系列MSCI指标的半年度审查结果，其中包括MSCI中国A股指数和MSCI中国股票指数，且纳入标的获得确认并于6月1日正式执行。这是继2003年7月9日QFII（合格境外机构投资者）投资A股、2013年2月25日QFII参与股指期货后，中国资本市场又一大里程碑式的事件。

在A股“入摩”名单揭晓的背景下，15日沪深股指继续收高，上证综指上行逼近3200点整数位。前一交易日逆势收跌的创业板指数，当日录得逾1%的较大涨幅。

市场人士指出，MSCI是把双刃剑，投资者要注意利好出尽变利空。

数据

没有一家创业板股入选

根据公告，本次有234只A股将被纳入由全球12万亿美元资产跟踪的MSCI指数体系，纳入比例为之前宣布的2.5%，加入的A股将在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数中分别占1.26%和0.39%的权重。另外，今年9月3日，明晟公司将会提升纳入比例至5%。

重庆商报-上游财经数据中心统计显示：

从所属市场来看——被纳入MSCI的234家股票中，上海主板占据了156个席位，占纳入总数的66.67%，占上海主板股票总数的11.03%；深圳主板占据了41个席位，占纳入总数的17.52%，占深圳主板股票总数的8.87%；中小板占据了37个席位，占纳入总数的15.81%，占中小板股票总数的4.07%——由此可见，被纳入MSCI的标的中“没有创业板股”，上海主板的股票占据了很大的比重。

从所属板块来看——被纳入的标的股中，属于银行、非银金融、医药生物等3大板块的公司数量最多，分别为30家、20家、18家。房地产、建筑装饰、有色金属板块并列13股；交通运输、公用事业板块并列12股；汽车、电子并列11股。

从公司市值占比来看——最高的属于银行板块，占比高达31.47%；其次是非银金融板块，占比达13.04%；食品饮料排第三，占比为6.74%。

资金

未来超2700亿美元流入

根据MSCI公布的数据，跟踪MSCI新兴市场指数以及全球市场指数投资的资金规模大约分别在1.6万亿和3.2万亿美元。当A股纳入权重为2.5%时，所占指数比重分别是0.39%和0.05%。因此，如果我们按照当前1美元=6.35元人民币计算，那么可以初步推算出有497.84亿元的人民币资金可能会因跟踪MSCI指数而流入A股市场。而到9月份当A股纳入权重为5%时，若人民币汇率不升值，则有望迎来1000亿元的活水。

金瑞基金4月份发布的一份报告预计，未来五年内MSCI将实现对中国A股的充分纳入，届时将有超过2700亿美元流入中国A股市场。

规矩

连续停牌超50天将“出局”

既然234只A股光荣地加入了MSCI，那么接下来它们不仅要在国内争创行业的典范，而且还得遵守MSCI定下的规矩，否则就会被淘汰出局。其中明晟公司对中国的MSCI标的股有个明确的要求，那就是——停牌超过50天直接踢出“群”。

2017年6月20日，连续三次折戟MSCI的A股市场终于闯关成功。但针对A股上市公司随意停牌、长期停牌，以及停牌后股价崩盘的乱象，2017年7月31日，MSCI亚太区研究主管谢征傧表示：“在全球市场中，中国是一个例外，股票停牌的案例太多。MSCI正在密切观察222只即将在2018年纳入新兴市场指数的A股。如果我们发现一家公司停牌了很长时间，超过50天，我们将会把它从指数中移除，而且我们在至少未来12个月内，都不会把它重新纳入指数之中。”

请注意：停牌时间不得超50天，而不是50个交易日！！！

探因

为啥初始纳入比例太小

虽然A股将在6月1日正式成为MSCI成员之一，但是2.5%的纳入比例不免让市场觉得太小太小（如韩国股市当天纳入比例就达到了20%），难以对股价提振起到实质性作用。那么，究竟有哪些原因导致纳入比例如此之低呢？

“三方面原因。”富鼎资管首席经济学家李维夏指出：“首先，A股市场本身规模就很庞大，仅次于美国位居世界第二位，而其他国家或地区的股票市场规模非常小，因此A股纳入MSCI的比例低但绝对值不低。其次，我国经济总体健康，但政策面去杠杆对行业和上市公司造成的阵痛还是较为明显的，不少上市公司股票价格随时闪崩，对市场信心多多少少存在不利影响，这也是MSCI必须审慎考虑的问题。最后，A股市场制度仍存缺陷，保护投资者利益的法律法规还有待进一步的完善。综合上述三方面分析，A股低比例纳入MSCI，体现出国际资金谨慎看多A股的态度。”

影响

A股纳入MSCI是把双刃剑

中国金融业开放的大门正在越开越大。作为资本市场对外开放的里程碑，A股正式纳入MSCI进入倒计时，未来将对中国资本市场产生哪些影响？商报记者对此采访了证券人士为投资者答疑解惑。

银河证券南坪营业部投顾刘洪瑞表示：“A股纳入MSCI是一个去年就有长期公开消息。而纳入MSCI可能性最大的潜在标的，主要就是A股中的大盘蓝筹股。这些股，很多都发生了大幅上涨。炒股就是炒预期。正式纳入MSCI很可能导致部分个股见光死。在此提醒投资者风险。而下一批纳入MSCI预期较高的个股才是现在布局的重点，重点关注业绩较好的消费类个股。”

申万宏源重庆分公司首席投顾何武指出：“A股纳入MSCI，确实能给市场带来一些资金，但不会从根本上改变原有的运行趋势，长期利好作用会因政策面、基本面的变化而被平滑掉，也就很难引起市场惊涛骇浪。但是有一点可以肯定的是，资本都是逐利的，外资不仅可以做多，也可以做空，以表明它们对A股市场未来趋势的态度。所以A股纳入MSCI是一把双刃剑，投资者不宜期待过高。对管理层来讲，维护金融系统稳定的任务更加艰巨，对市场各方的智慧都是一种全新的考验。”

建议

投资者该注意些啥？

自2017年6月20日A股纳入MSCI闯关成功后，各大基金公司加快了布局MSCI基金的步伐。最新公布数据显示，从2017年8月至2018年5月4日，申请成立的MSCI基金共有28只，已经获得批复的MSCI基金有17只，其中已发行的有11只。其中今年3月以来，MSCI基金进入密集发行期，3~4月共发行9只MSCI基金，且募集时间均不超过30天。在目前已经结束募集的9只MSCI基金中，除5月10日、11日刚结束募集的易方达、建信和景顺长城旗下3只MSCI基金未公布认购金额外，其余6只MSCI基金至认购截止日共募集到114.22亿元。

那么，投资者能不能参与MSCI基金呢？如果要参与，又应该怎样参与呢？香港卫视产业投资基金总经理胡远强在接受商报记者采访时指出：“MSCI基金与普通开放式基金没有本质上的区别，唯一的区别就是基金所投资的成分股不一样。普通的开放式基金特别是股票型基金可以投资任何股票，而MSCI基金只能投资三种产品：一是限定了的MSCI成分股；二是自己设立的以MSCI成分股组合而成的基金产品，即联接基金；三是投资自己设立的虚构基金，但这个在国内是非法的，在国外是合法的。其余操作方式上，与普通基金投资方式相同。考虑到MSCI相关标的股去年以来累积了不小的涨幅，所以我们建议投资者对MSCI基金保持一定的谨慎态度。”

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金科股份、长安汽车、西南证券、巨人网络

四只重庆A股纳入MSCI体系

重庆商报-上游财经首席记者 刘勇 实习生 郭环

昨日，明晟公司（MSCI）公布了一系列MSCI指标的半年度审查结果，其中包括MSCI中国A股指数和MSCI中国股票指数，A股纳入标的获确认，而这一结果将于6月1日正式执行。

根据公告，234只A股被纳入MSCI指数体系，纳入因子为2.5%。加入的A股将在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数中分别占1.26%和0.39%的权重。

商报记者注意到，这234只A股中，有四只渝股，分别为金科股份（000656）、长安汽车（000625）、西南证券（600369）、巨人网络（002558）。

金科股份 总股本53.08亿股，按照5月14日收盘价5.32元，市值283亿元。金科股份2017年实现营业收入347.58亿元，同比增长7.82%，归属于上市公司股东的净利润18.26亿元，同比增长48.22%，基本每股收益0.35元。

长安汽车 A股总股本39.01亿股，按照5月14日收盘价10.34元，A股市值457.64亿元。长安汽车2017年营收约800.12亿元，同比增长1.87%；归属于上市公司股东的净利润约为71.37亿元，同比下降30.61%。

西南证券 总股本56.45亿股，按照5月14日收盘价4.50元，市值253.47亿元。西南证券2017年营业收入30.6亿元，同比下降15.72%；归属于上市公司股东的净利润6.69亿元，同比下降27.11%，基本每股收益0.12元。

巨人网络（原世纪游轮） 总股本20.24亿股，按照5月14日收盘价25.97元，市值508.32亿元。巨人网络2017年实现营业收入29.07亿元，同比增长25.10%，实现归属于上市公司股东的净利润12.90亿元，同比增长20.71%。