未来可能实现IPO“即报即审”　更加包容和灵活

核心提示：数据显示，截至5月9日，今年以来证监会共审核100家企业的首发申请，其中48家获通过，38家被否决，6家暂缓表决，8家取消审核，IPO通过率(不包括取消审核的公司)为52.17%。

最新数据显示，证监会受理首发企业321家，在审企业从1月的495家降至目前的284家。业内人士认为，IPO“堰塞湖”明显缓解，未来可能实现IPO“即报即审”。同时，IPO审核呈现严核事实、着眼未来、推动创新的特点，未来将保持从实、从严、从快的态势，但会更加包容和灵活，着眼企业未来的盈利能力，在防风险和支持新经济发展之间取得平衡。

“堰塞湖”逐步消减

数据显示，截至5月9日，今年以来证监会共审核100家企业的首发申请，其中48家获通过，38家被否决，6家暂缓表决，8家取消审核，IPO通过率(不包括取消审核的公司)为52.17%。

证监会网站最新数据显示，截至5月3日，证监会受理首发企业321家，其中已过会29家，未过会292家。未过会企业中，正常待审企业284家，中止审查企业8家。

中信建投首席策略分析师夏敏仁认为，今年以来，A股IPO从严审核态势不变，新股的审批、发行节奏和量级与去年同比有所放缓。终止审查数量增加，排队企业数量不断减少。1月4日、2月27日、4月1日与4月27日，排队企业分别为501家、438家、379家与323家，IPO“堰塞湖”逐步消减。

“IPO发审趋严，不少在审企业主动撤回材料，上会企业大幅减少。”新时代证券首席经济学家潘向东认为，未撤回材料的企业整体质量较高，因此最近3个月通过率有所回升。

发审呈现三大特点

南开大学金融发展研究院负责人田利辉表示，IPO审核从实、从严、从快，呈现严核事实、着眼未来、推动创新的新特点。

“IPO审核向国家战略靠拢，资本市场服务实体经济的作用得到强化。在这种情况下，IPO审核变得更加灵活，在防风险的基础上更重视企业在创新驱动方面的作用，不拘泥于之前的审核模式，而是区别对待，为新经济企业开通绿色通道。”潘向东认为，IPO审核的新变化、新特点可能在未来继续体现，不仅支持新经济企业，还可能为其他国家重要战略开通绿色通道。

此外，证监会新股批文发放节奏也发生了变化。海通证券宏观首席分析师姜超表示，5月起，证监会每月新股核发由一批次增加为两批次。上市公司的供给增加，有利于打通股市与实体经济，降低企业债务率和融资成本，同时发展直接融资，促进经济转型。

适应新经济发展

潘向东预计，未来IPO审核可能分为两部分：一部分针对非“四新”企业，可能大体沿用之前的审核流程；另一部分针对“四新”企业，审核将更加灵活、优化，在防风险和支持新经济之间取得平衡。

田利辉也预计，IPO审核将继续从实、从严、从快，但会更加包容、灵活，着眼于企业未来的盈利能力，适应新经济发展，切实推动创新和优化资源配置，大力支持具有良好盈利前景的新技术、新产业、新业态、新模式，积极落实“中国制造2025”的国家战略。

魏涛认为，从今年未能过会的企业来看，问题主要集中在持续盈利能力不佳、业务推广费用过高、管理费用过低、存在关联交易及利益输送可能等，体现了证监会的发审思路。至于未来是否会放宽对盈利能力的要求，还需进一步等待政策信号。

潘向东认为，IPO审核应将环保问题列入重点考察项目，在环保门槛的具体设置上，可能需要针对不同类型的企业设置不同的指标。

中国证券报